第A04版：版面四总第2215期 >2022-12-05编印

2022Q3医药行业剖析，中药业绩垫底，股价涨幅最大

截至目前，绝大部分的医药上市公司公布了其2022年Q1-Q3的业绩，根据2022Q3的业绩情况来看，医药公司仍然处于低谷，2022Q3较于2022Q2进一步恶化，主要原因还是因为疫情及医保控费下业绩持续承压。

生物医药收入利润背驰较大的原因主要在于创新药企业收入在不断增加，但是随着管线的不断向前推进，其研发费用和销售费用也会大幅提升，带来的亏损额也进一步增加，因此生物医药行业出现了收入同比增加17%，利润却出现了-33%的背驰情况。

在化学制剂细分行业中，大部分是处于仿创转型阶段的企业，一方面有较大的研发压力，另一方面收入端也仍在受到集采的影响，因此收入维持在较低正增长，利润维持在较低的负增长。

医疗器械和医药流通仍然是受制于疫情的影响，医疗器械领域存在类似于九安医疗这种疫情受益公司，医药流通则是受到国内零散疫情的负面影响。

中药行业是整个医药行业中唯一收入利润都是负增长的子行业，这与近期中药公司普涨表现背驰，但从行业发展角度看，当前国家大力支持中医药产业发展，为中药公司创造了前所未有的良好发展环境。

在疫情严峻的情况下，医药行业在2022Q4季度或许仍然会承压，业绩回暖可能需要到2023年了，全行业再同时出现欣欣向荣的可能性不太高。未来分化将会成为主流，医药行业内部不断优胜劣汰，部分细分子行业及部分优质公司不断披荆斩棘，才会是医药行业的常态。

来源：新康界公众号